VAIC (VALUE ADDED INTELLECTUAL CAPITAL) YÖNTEMİ İLE ÖLÇÜLEN ENTELEKTÜEL SERMAYENİN FİRMA PERFORMANSI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ

Tuba GÜLCEMAL, Levent ÇITAK
996 213

Öz


Bu çalışmanın amacı firmaların entelektüel sermaye etkinlik seviyesinin firmaların finansal performansları üzerindeki etkisini ortaya koymaktır. Çalışmada 2001-2013 döneminde ilk defa halka arz edilerek Borsa İstanbul’da işlem görmeye başlayan firmalar incelenmiştir. Entelektüel Katma Değer Katsayısıyla (VAIC) ile ölçülen entelektüel sermaye seviyelerinin finansal performanslarına etkisini belirleyebilmek amacıyla yatay-kesit birimlerinin belirli bir zaman diliminde ele alınarak analiz edilebildiği bağımlı değişkenlerin de gecikmeli değerlerinin modele ilave edilebildiği Dinamik Panel Veri Analiz yöntemi, GMM tahmincisi kullanılarak uygulanmıştır. Elde edilen sonuçlara göre entelektüel sermaye etkinlik seviyesinin, incelenen periyotta ilk halka arz olan firmaların finansal performansına etkisini görmek amacıyla kurulan modellerden PRETAXROA (Vergi Öncesi Karlılık Oranı), PRETAXROE (Vergi Öncesi Özsermaye Karlılık Oranı) ve ROIC (Yatırım Karlılık Oranı) üzerinde cari dönem etkisinin pozitif yönlü olduğu gözlenmiştir. Bir yıl önce yapılan entelektüel sermaye yatırımlarının da sonraki yıl PRETAXROA, PRETAXROE ve ROIC’i üzerinde pozitif yönlü etkisi olduğu bulgusu elde edilmiştir. VAIC ile ölçülen entelektüel sermaye seviyeleri firmaların performanslarıyla ilişkilidir ve performansın öncü göstergesi olarak kabul edilebilir.


Tam metin:

PDF

Referanslar


ABHAYAWANSA, Subhash, James Guthrie. (2010). “Intellectual Capital and The Capital Market: A Review and Synthesis". Journal of Human Resource Costing and Accounting, 14 (3), 196-226.

APPUHAMI, B. A.Ranjith. (2007). “The Impact Of Intellectual Capital On Investors' Capital Gain On Shares: An Empirical Investigation In Thai Banking, Finance & Insurance Sector”. International Management Review, 3(2), 14-25.

ARELLANO, M., and Bond, S. (1991). “Some Tests of Specification for Panel Data: Monte Carlo Evidence and an Application to Employment Equations”. Review Of Economic Studies, 58 (2), 277-297

BALTAGI, Badi H. (2005). Econometric Analysis of Panel Data.(3.Basım). İngiltere: John Wiley & Sons Ltd.

BONTIS, Nick. (1998). "Intellectual Capital: An Exploratory Study That Develops Measures and Models". Management Decision, 36/2, 63–76

CHEN, Ming-Chin, Shu-Ju Cheng and Yuhchang Hwang.(2005). "An Empirical Investigation of the Relationship Between Intellectual Capital and Frms’Market Value and Financial Performance". Journal of Intellectual Capital, 6 (2), 159-176.

ÇIKRIKCI, M. ve A. Daştan (2002). “Entellektüel Sermayenin Temel Finansal Tablolar Aracılığıyla Sunulması". Bankacılar Dergisi, 43, 18-32

CLARKE, Martin Dyna Seng and Rosalind H. Whiting.(2011). "Intellectual Capital and Firm Performance in Australia". Journal of Intellectual Capital, 12 (4), 505-530, www.emeraldinsight.com/1469-1930.htm

FIRER, S. and L. Stainbank. (2003). "Testing The Relationship Between Intellectual Capital and A Company's Performance: Evidence from South Africa". Meditari Accountancy Research, 11 (1), 25 – 44

GIULIANI, Marco and Stefano Marasca. (2011). “Construction and Valuation of Intellectual Capital: A CaseStudy”. Journal of Intellectual Capital, 12 (3), 377-391. www.emeraldinsight.com/1469-1930.htm

GUJARATİ, Damodar N. (2004). Basic Econometrics, The McGraw−Hill Companies

HASSANZADEH, Rasool B., M. Lalepour, P. Imanzadeh. (2012). “Effect of Intellectual Capital Efficiency on Financial Performance and Market Value of Companies”. Australian Journal of Basic and Applied Sciences, 6(13): 258-266.

MADITINOS, Dimitrios, Dimitrios Chatzoudes, Charalampos Tsairidis and Georgios Theriou.(2011). “The Impact Of Intellectual Capital On Firms’ Market Value and Financial Performance”. Journal of Intellectual Capital, 12 (1), 132-151

NGUYEN, K. and Anton N. (2014). Home Ownershıp & Unemployment: A Panel Data Study on Australia. Lund Univesity. Master's Thesis in Business and Economics. Sweden

NIK MUHAMMAD, Nik Maheran and Md Khairu Amin Ismail."(2009). “Intellectual Capital Efficiency and Firm’s Performance: Study on Malaysian Financial Sectors". International Journal of Economics and Finance, 1 (2), 1-7

PULIC, Ante. (2008). "The Principles of Intellectual Capital Efficiency - A Brief Description" ante@vaic-on.net, Zagreb, 1-24

PFEIL, Oliver P. (2003). “The Valuation of Intellectual Capital”. Available at http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.388100

REHMAN, Wasim-ul, N. Asghar and H. ur Rehman. (2013) "Intellectual Capital Efficiency and Financial Performance of Insurance Sector in Pakistan: A Panel Data Analysis". Middle-East Journal of Scientific Research, 17 (9), 1251-1259.

RIAHI-BELKAOUI, Ahmed. (2003). "Intellectual Capital and Firm Performance of U.S. Multinational Firms: A Study of the Resource-Based and Stakeholder Views" Journal of Intellectual Capital, 4 (2), 215 - 226.

ROSS, Göram and Johan Ross (1997). “Measuring Your Company's Intellectual Performance”. Long Range Planning, 30 (3), pp. 325, 413–426

SANTOSO, Eko. (2011). Intellectual Capıtal In Indonesıa: The Influence On Fınancıal Performance Of Bankıng Industry. A Dissertation Presented in Partial Fulfillment Of The Requirements For The Degree Doctor of Management in Organizational Leadership, Unıversıty Of Phoenix.

SHIRI, Mahmoud M., K. Mousavi, S. Hesam Vaghfi, Akbar Pourreza Soltan Ahmadi (2012). “The Effect of Intellectual Capital on Market Value Added”. Journal of Basic and Applied Scientific Research, 2(7), 7214- 7226, www.textroad.com.

ZOU, Xiaopeng and T. C Huan (2011). "A Study Of The Intellectual Capital’s Impact On Listed Banks’ Performance in China". African Journal of Business Management, 5 (12), 5001-5009.